中(zhong)止(zhi)17年的中(zhong)國國債期貨(huo)(huo)將重(zhong)啟。昨日(ri)，中(zhong)國金(jin)融期貨(huo)(huo)交易(yi)(yi)所(suo)(下稱“中(zhong)金(jin)所(suo)”)宣(xuan)布將于2月(yue)13日(ri)正式啟動(dong)國債期貨(huo)(huo)仿(fang)真交易(yi)(yi)。

　　此(ci)前(qian)，國(guo)債期貨作為中國(guo)金融期貨的先驅，曾于1992年(nian)開始(shi)進行過交易(yi)試點，試點交易(yi)歷(li)時兩(liang)年(nian)半之后(hou)，1995年(nian)發生的“327”國(guo)債事件，使得監管層于當年(nian)5月叫停了(le)中國(guo)國(guo)債期貨交易(yi)。

　　市場(chang)人士認為，隨著2010年融資融券和股指(zhi)期貨(huo)相繼(ji)推出，為股市規(gui)避系統性風(feng)險提供了高效的(de)風(feng)險管理(li)工具，中(zhong)國恢復和發(fa)展國債(zhai)期貨(huo)交(jiao)(jiao)易的(de)必要性和可行性逐(zhu)漸具備。而下(xia)周一開始(shi)的(de)仿真交(jiao)(jiao)易，即為中(zhong)國國債(zhai)期貨(huo)將(jiang)要重啟(qi)的(de)前奏。

　　根據中金所(suo)消息(xi)，下周一開始的國債期貨仿真交易選擇(ze)了面(mian)額為(wei)100萬元，票面(mian)利(li)率為(wei)3%的5年期名義標準國債為(wei)合約標的。

　　合(he)(he)約(yue)月(yue)份為最近的三個季月(yue)(3、6、9、12季月(yue)循環)；每日(ri)價格最大波動限(xian)制為上一交(jiao)(jiao)易日(ri)結(jie)算價的±2%；最低交(jiao)(jiao)易保證金為合(he)(he)約(yue)價值的3%；交(jiao)(jiao)割(ge)方式為實物(wu)交(jiao)(jiao)割(ge)，可交(jiao)(jiao)割(ge)債券(quan)為在最后交(jiao)(jiao)割(ge)日(ri)剩余期限(xian)4-7年(nian)(不含7年(nian))的固定利息國債；合(he)(he)約(yue)代碼為TF。

　 　“從仿真交易的(de)合(he)約(yue)(yue)設定來(lai)看，合(he)約(yue)(yue)標的(de)為100萬(wan)(wan)元(yuan)，3%的(de)保證金(jin)(jin)比例，使得參與(yu)一手合(he)約(yue)(yue)需要3萬(wan)(wan)元(yuan)資(zi)金(jin)(jin)，1萬(wan)(wan)元(yuan)保證金(jin)(jin)即可(ke)撬(qiao)動33萬(wan)(wan)元(yuan)合(he)約(yue)(yue)價值的(de)國(guo)債 期貨。”一期貨業內(nei)人士(shi)表示，合(he)約(yue)(yue)33倍(bei)的(de)杠(gang)桿(gan)率明顯高于股指期貨約(yue)(yue)5倍(bei)多的(de)杠(gang)桿(gan)率，而參與(yu)門檻(jian)目前來(lai)看也適合(he)更多的(de)投資(zi)者。

　　業內人士指(zhi)出，在國債期(qi)貨上市后,監管(guan)部門(men)或出于維穩需要調高保證金比例。

　 　從股指期貨的上市(shi)歷程看，2006年10月(yue)30日(ri)，中金(jin)(jin)所正(zheng)式推出滬深300指數期貨仿(fang)真交易(yi)，期指仿(fang)真交易(yi)推行之(zhi)初，最低交易(yi)保(bao)(bao)證金(jin)(jin)比(bi)例設(she)定為8%； 沒有預(yu)料到的是，中國(guo)股市(shi)此后(hou)漲幅(fu)驚人，期指仿(fang)真交易(yi)保(bao)(bao)證金(jin)(jin)一度提高至20%；期指上市(shi)后(hou)，合約(yue)的最低保(bao)(bao)證金(jin)(jin)確定為合約(yue)價值的12%。

　 　據悉，本次5年期(qi)(qi)國債期(qi)(qi)貨仿真(zhen)合(he)約的(de)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)時間(jian)為(wei)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)日(ri)(ri)9：15-11：30(第一節)和13：00-15：15(第二節)，最后(hou)(hou)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)日(ri)(ri)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)時間(jian)為(wei) 9：15-11：30。當日(ri)(ri)結(jie)算價為(wei)最后(hou)(hou)一小時成(cheng)(cheng)交(jiao)(jiao)價格按成(cheng)(cheng)交(jiao)(jiao)量加權平均價，最后(hou)(hou)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)日(ri)(ri)為(wei)合(he)約到期(qi)(qi)月份(fen)的(de)第二個(ge)星期(qi)(qi)五，交(jiao)(jiao)割日(ri)(ri)為(wei)最后(hou)(hou)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)日(ri)(ri)后(hou)(hou)的(de)連(lian)續(xu)三個(ge)交(jiao)(jiao) 易(yi)(yi)(yi)日(ri)(ri)，交(jiao)(jiao)割結(jie)算價為(wei)最后(hou)(hou)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)日(ri)(ri)全天成(cheng)(cheng)交(jiao)(jiao)量加權平均價。

　　合約到期(qi)時采用實(shi)物(wu)交割方式，可交割債(zhai)券(quan)為在最后交割日(ri)剩余期(qi)限4-7年(nian)(不含7年(nian))的固定利息國債(zhai)。

　　和(he)股指期(qi)貨(huo)一(yi)樣，國債期(qi)貨(huo)競(jing)價(jia)交(jiao)易(yi)采用集(ji)合(he)競(jing)價(jia)和(he)連(lian)續競(jing)價(jia)兩種方式。集(ji)合(he)競(jing)價(jia)在交(jiao)易(yi)日(ri)9:10-9:15進行，其中9:10-9:14為(wei)指令申報時(shi)間(jian)，9:14-9:15為(wei)指令撮合(he)時(shi)間(jian)。

　　交易所的結(jie)算實行保證金制(zhi)度(du)、當日無負(fu)債結(jie)算制(zhi)度(du)、結(jie)算擔保金制(zhi)度(du)和(he)風險準(zhun)備金制(zhi)度(du)和(he)會員分級結(jie)算制(zhi)度(du)。